Kontakt dla mediów i oferty

Sąd Okręgowy we Wrocławiu, X Wydział Gospodarczy, wyrokiem z 1 czerwca 2026 r. niemal w całości uwzględnił powództwo VB Leasing S.A. w restrukturyzacji (VBL) przeciwko instytucji pomostowej Bankowego Funduszu Gwarancyjnego (BFG), zasądzając na rzecz spółki 8,45 mln zł wraz z odsetkami oraz 225 tys. zł tytułem zwrotu kosztów postępowania.

Sąd: blokada rachunków była bezprawna

W ustnym uzasadnieniu sąd jednoznacznie wskazał, że blokada rachunków VB Leasing dokonana w lipcu 2023 r. przez instytucję pomostową BFG (VeloBank S.A.) była bezprawna, a przejęcie przedmiotu zastawu przez bank nieważne. Sąd uznał również, że zobowiązanie kredytowe wobec VeloBank zostało skutecznie spłacone 24 sierpnia 2023 r., co oznacza, że pobrane później odsetki stanowiły świadczenie nienależne i podlegają zwrotowi.

Sąd poinformował także, że rozważa skierowanie zawiadomienia do Komisji Nadzoru Finansowego oraz prokuratury w związku z poważnymi nieprawidłowościami ujawnionymi w postępowaniu, dotyczącymi działań instytucji pomostowej utworzonej przez BFG. W szczególności chodzi o bezprawną blokadę rachunków VB Leasing oraz działania VeloBank, które mimo skutecznej spłaty zobowiązania mogły prowadzić do ponownego zaspokojenia tego samego roszczenia.

Wyrok dotyczy działań instytucji utworzonej przez BFG w ramach restrukturyzacji Getin Noble Banku

Spór dotyczył działań VeloBank w okresie, gdy funkcjonował jako instytucja pomostowa utworzona i nadzorowana przez BFG w ramach przymusowej restrukturyzacji Getin Noble Banku. Następnie, decyzją BFG z 27 października 2023 r., część wierzytelności związanych z VBL została przeniesiona do Podmiotu Zarządzającego Aktywami (PZA), spółki w całości kontrolowanej przez Fundusz.

Wyrok wpisuje się w szerszy kontekst sporów pomiędzy VB Leasing a podmiotami uczestniczącymi w procesie restrukturyzacji sektora bankowego. 26 maja 2026 r. AMS Restrukturyzacje, zarządca VB Leasing, złożył przeciwko BFG pozew o zapłatę 84,7 mln zł. Spółka stoi na stanowisku, że decyzje podjęte w ramach przymusowej restrukturyzacji Idea Banku doprowadziły do powstania znacznej szkody po stronie VB Leasing.

Przedmiotem prowadzonych postępowań nie jest rola Bankowego Funduszu Gwarancyjnego w systemie finansowym, lecz konkretne decyzje podjęte wobec VB Leasing oraz ich konsekwencje dla spółki i jej wierzycieli. W ocenie VBL działania podejmowane w interesie publicznym również podlegają niezależnej kontroli sądowej, szczególnie wtedy, gdy wywierają istotny wpływ na sytuację uczestników rynku.

- Od początku wskazywaliśmy, że działania podejmowane wobec VB Leasing w związku z procesami restrukturyzacyjnymi prowadzonymi przez BFG wymagają niezależnej oceny sądowej – mówi Mikołaj Świtalski, członek zarządu AMS Restrukturyzacje sp. z o.o., zarządca VB Leasing S.A. w restrukturyzacji. - Wyrok w sprawie VeloBank jest ważnym rozstrzygnięciem potwierdzającym zasadność naszych argumentów i potrzebę pełnej weryfikacji działań podmiotów zależnych BFG – dodaje Mikołaj Świtalski.

Wyrok (sygn. akt X GC 725/24) z 1 czerwca 2026 r. jest nieprawomocny. Pozwanej stronie przysługuje prawo do wniesienia apelacji po otrzymaniu pisemnego uzasadnienia orzeczenia.

Restrukturyzacja spółek VB Leasing (VBL) to nie tylko proces naprawczy, ale także realny i wymierny wkład do budżetu państwa. Do 28 lutego 2026 r. restrukturyzowane spółki VB Leasing SA i VB Leasing SA Automotive SKA odprowadziły ponad 1 062 mln zł podatku VAT, zapewniając stabilne wpływy do finansów publicznych w trakcie trwającego postępowania.

Na początku restrukturyzacji – przy skali ponad 110 tys. obsługiwanych umów i złożoności procesu – utrzymanie stabilnych wpływów do budżetu państwa wiązało się z realnym ryzykiem. Model rozliczeń w grupie, obejmującej d. Idea Bank S.A. (IB), d. Getin Noble Bank S.A. (GNB) i spółki VB Leasing zmieniał się w czasie zgodnie z ustaleniami stron. Co do zasady raty leasingowe wraz z podatkiem VAT trafiały do banków finansujących, z pewnymi wyjątkami wynikającymi z konstrukcji części transakcji, jak i sposobu przepływu środków. Kluczowa zmiana nastąpiła po resolution IB w grudniu 2020 r. i GNB we wrześniu 2022 r., kiedy prawa do tych przepływów przejęły odpowiednio Bank Pekao S.A. oraz Velo Bank S.A. Podmioty te wypowiedziały umowy o współpracy ze spółkami leasingowymi. Spółki VBL nadal były odpowiedzialne za obsługę zawartych umów, w tym wystawianie faktur zgodnie z harmonogramami spłat. Jednocześnie w związku z wypowiedzeniem umów w VBL wstrzymano nowe finansowanie oraz zakupy pojazdów i maszyn. Brak nowych transakcji, przy ograniczonym dostępie do wpływów z rat leasingowych, przełożył się na istotne ryzyko dla płynności oraz zdolności do regulowania zobowiązań z tytułu podatku VAT.

Dziś, dzięki działaniom zarządców, pracowników oraz decyzjom Sędziego-komisarza, restrukturyzowane spółki leasingowe wypracowują środki pieniężne z bieżącej działalności – obsługi portfela, odzysków oraz poprawy efektywności – które są regularnie i bez zakłóceń przekazywane do Skarbu Państwa. Oznacza to nie tylko stabilizację sytuacji spółek, ale także realne zabezpieczenie interesu publicznego.

– „Mówimy o ponad miliardzie złotych, który trafił do Skarbu Państwa. To pokazuje, że przy odpowiednim zarządzaniu nawet tak duży i skomplikowany proces restrukturyzacyjny może przynosić realne i odczuwalne korzyści dla finansów publicznych” – podkreśla Kamil Hajduk z Kancelarii Restrukturyzacyjnej sp. z o.o., która pełni funkcję zarządcy VB Leasing SA Automotive SKA w restrukturyzacji. – „Płynnością zarządzamy w sposób zdyscyplinowany i ostrożny, tak aby priorytetowo zabezpieczyć obsługę klientów i wierzycieli. Spółki utrzymują ścisłą kontrolę nad przepływami pieniężnymi, dzięki czemu od początku postępowania nie powstała żadna luka płynnościowa. Wszystkie bieżące zobowiązania wobec instytucji publicznych i kontrahentów są regulowane” – dodaje Kamil Hajduk.

Ponad 5,5 mld zł spłat wobec banków finansujących w toku restrukturyzacji spółek VB Leasing

VB Leasing SA oraz VB Leasing SA Automotive SKA w toku restrukturyzacji doprowadziły do spłaty wobec banków finansujących ponad 5,5 mld zł kapitału, pochodzącego z bieżących wpłat klientów leasingowych. Dodatkowo wierzyciele finansowi uzyskali 0,98 mld zł odsetek, które stanowiły ich realny przychód w tym okresie.

Oznacza to, że od początku restrukturyzacji, czyli od 25 lipca 2023 r., spółki VBL systematycznie zmniejszają swoje zobowiązania, jednocześnie utrzymując ciągłość działalności operacyjnej - na koniec lutego 2026 r. obsługiwały jeszcze blisko 25 tys. klientów i ponad 36,6 tys. umów. Podstawą spłat są bieżące przychody z działalności operacyjnej – wpłaty klientów, odzyski należności oraz poprawa efektywności kosztowej. Źródła te przekładają się na konkretne efekty: miliardowe spłaty zobowiązań, regularne rozliczenia podatkowe i stabilne wyniki operacyjne. 

Skala dokonanych spłat znajduje bezpośrednie odzwierciedlenie w strukturze zobowiązań spółek VB Leasing i ograniczeniu ryzyk. Na starcie postępowania łączna suma zobowiązań gwarancyjnych obu spółek wynosiła ok. 8,4 mld zł. Na koniec lutego 2026 r. było to już ok. 2,9 mld zł, co oznacza redukcję aż o ok. 65%. Dodatkowo wierzyciele finansowi (Podmiot Zarządzający Aktywami S.A., Bank Pekao S.A.) uzyskali w tym okresie istotne przychody z tytułu odsetek. 

– „Mówimy o miliardach złotych realnie przekazanych wierzycielom – zarówno w kapitale, jak i w odsetkach. To twarde liczby, które pokazują skalę i efekty wykonanej przez nas pracy. Oczywiście, to nie koniec tego procesu” – podkreśla Kamil Hajduk z Kancelarii Restrukturyzacyjnej sp. z o.o., która pełni funkcję zarządcy VB Leasing SA Automotive SKA w restrukturyzacji. 

– „Tym samym zarzuty formułowane przez wierzyciela Podmiot Zarządzający Aktywami S.A. nie znajdują potwierdzenia ani w danych finansowych, ani w przebiegu prowadzonego postępowania” – dodaje.

Co istotne, działania VBL potwierdza także Sędzia-komisarz w postępowaniu sanacyjnym VB Leasing SA. Postanowieniem z 29 stycznia 2026 r. Sędzia-komisarz oddalił wszystkie zarzuty wierzyciela wobec uchwały Rady Wierzycieli pozytywnie opiniującej plan restrukturyzacyjny spółki, uznając je za niezasadne. Sędzia-komisarz wskazał, że uchwała nie narusza prawa ani interesu ogółu wierzycieli, a plan został przygotowany w sposób rzetelny i wieloetapowy. Wcześniej, 14 lipca 2025 r., Rada Wierzycieli VB Leasing SA zdecydowaną większością głosów (4:1) pozytywnie zaopiniowała plan restrukturyzacyjny, uznając go za kompleksowy i wykonalny. Kolejnym etapem pozostaje jego zatwierdzenie przez sędziego-komisarza. 

Postępowania sanacyjne wobec VB Leasing SA oraz VB Leasing SA Automotive SKA zostały otwarte 25 lipca 2023 r. przez Sąd Rejonowy dla Wrocławia-Fabrycznej (sygn. akt odpowiednio: WR1F/GRs/5/2023 oraz WR1F/GRs/6/2023). Zarządcami mas sanacyjnych są AMS Restrukturyzacje sp. z o.o. (VB Leasing) oraz Kancelaria Restrukturyzacyjna sp. z o.o. (VB Leasing Automotive). Celem postępowań jest stabilizacja sytuacji finansowej spółek, zapewnienie ciągłości działalności oraz ochrona interesów klientów, wierzycieli i Skarbu Państwa.

VB Leasing S.A. w restrukturyzacji otrzymała pisemne uzasadnienie postanowienia sędziego-komisarza, w którym oddalono wszystkie zarzuty wobec uchwały Rady Wierzycieli dotyczącej planu restrukturyzacyjnego spółki. Sędzia-komisarz jednoznacznie wskazał, że uchwała została podjęta zgodnie z prawem, zarówno pod względem proceduralnym, jak i materialnym oraz nie narusza interesu ogółu wierzycieli.

Zdaniem sędziego-komisarza rekomendowany plan restrukturyzacyjny spółki leasingowej nie zawiera założeń, które mogłyby wywołać jednoznacznie negatywne skutki dla wierzycieli, a proces jego przygotowania i oceny był wieloetapowy oraz obejmował pogłębione analizy, w tym przeprowadzone przez niezależne podmioty posiadające wiedzę specjalistyczną. Niezależny audytor nie zgłosił zastrzeżeń, które uzasadniałyby odmowę rekomendacji planu.

W uzasadnieniu sędzia-komisarz wskazał również, że zarzuty dotyczące rzekomego braku należytej staranności po stronie Rady Wierzycieli są pozbawione jakichkolwiek podstaw, a członkowie Rady dysponowali szeroką wiedzą dotyczącą planu i podejmowali decyzję w sposób świadomy. Jednocześnie sędzia-komisarz podkreślił, że sama uchwała Rady Wierzycieli stanowi wyraz jej niezależnej oceny i nie musi być tożsama ze stanowiskiem wszystkich uczestników postępowania. Ewentualne wątpliwości co do niektórych założeń planu nie stanowią podstawy do uchylenia uchwały Rady Wierzycieli, która ma prawo do własnej, niezależnej oceny. Szczególnie, że spośród ok. 3 000 wierzycieli sprzeciw wobec planu zgłosił jedynie jeden podmiot oraz nowy zarząd dłużnika.

– Wyczerpujące uzasadnienie sędziego-komisarza w sposób jednoznaczny potwierdza, że proces restrukturyzacji spółki leasingowej jest prowadzony rzetelnie, z należytą starannością i przy wykorzystaniu wiedzy niezależnych ekspertów. Sędzia-komisarz dostrzegł nie tylko prawidłowość procesu, ale także jego konkretne, pozytywne efekty. To dla nas ważne potwierdzenie, że przyjęty kierunek działań przynosi rezultaty - mówi Mikołaj Świtalski, członek Zarządu AMS Restrukturyzacje sp. z o.o., która pełni funkcję zarządcy VB Leasing S.A. w restrukturyzacji.
– Sędzia-komisarz zwrócił uwagę na ważne potwierdzenie roli Rady Wierzycieli jako organu, który nie tylko reprezentuje interesy wierzycieli, ale także dokonuje samodzielnej, profesjonalnej oceny planu restrukturyzacyjnego. Taka niezależność jest fundamentem skutecznych postępowań restrukturyzacyjnych – dodaje Mikołaj Świtalski.

Rozstrzygnięcie z 29 stycznia 2026 r. wraz z uzasadnieniem stanowi ważny krok w postępowaniu restrukturyzacyjnym spółki leasingowej. Ostateczna decyzja w sprawie zatwierdzenia planu restrukturyzacyjnego należy do sędziego-komisarza. Postępowanie VB Leasing S.A. toczy się przed Sądem Rejonowym dla Wrocławia-Fabrycznej we Wrocławiu (sygn. akt WR1F/GRs/5/2023).

Oddalono zarzuty wobec uchwały Rady Wierzycieli w sprawie pozytywnego zaopiniowania planu restrukturyzacyjnego VB Leasing SA w restrukturyzacji (VBL).

29 stycznia 2026 r. Sędzia-komisarz prowadzący postępowanie restrukturyzacyjne VB Leasing SA w restrukturyzacji oddalił zarzuty zgłoszone wobec uchwały Rady Wierzycieli z 14 lipca 2025 r., w której Rada pozytywnie zaopiniowała plan restrukturyzacyjny Spółki.

Po wysłuchaniu stron na rozprawach 4 grudnia 2025 r. i 13 stycznia br., a także po analizie dotychczas zgromadzonej dokumentacji, Sędzia-komisarz wydał postanowienie oddalające zarzuty zgłoszone m.in. przez Podmiot Zarządzający Aktywami S.A., uznając je za niezasadne i nieznajdujące potwierdzenia w materiale sprawy. 

Oddalenie zarzutów do uchwały Rady Wierzycieli pozytywnie opiniującej plan restrukturyzacyjny jest wynikiem oceny Sędziego-komisarza, że uchwała ta nie narusza prawa ani interesu wierzycieli. Sędzia-komisarz wskazał jednocześnie, że kwestia zatwierdzenia planu restrukturyzacyjnego będzie przedmiotem odrębnego rozstrzygnięcia.

Plan restrukturyzacyjny VB Leasing został opracowany przez Zarządcę w pierwszej połowie 2025 r. i przedłożony do zaopiniowania Radzie Wierzycieli. Po uzyskaniu pozytywnej opinii Rady Wierzycieli odnośnie do przedłożonego jej planu restrukturyzacyjnego, Zarządca wniósł o zatwierdzenie planu przez Sędziego-komisarza.

Postępowanie restrukturyzacyjne VBL należy do największych i najbardziej złożonych procesów tego typu prowadzonych obecnie na polskim rynku. Środki restrukturyzacyjne przewidziane planem pozostają adekwatne do wyzwań stojących przed Zarządcą i pozostałymi organami postępowania sanacyjnego, a ich wykonanie będzie angażowało nie tylko VBL, ale również pozostałe spółki z Grupy. Okoliczność ta również została podkreślona podczas publikacji wczorajszego postanowienia.

Kolejnym oczekiwanym przez Zarządcę i wierzycieli krokiem pozostaje wydanie przez Sędziego-komisarza postanowienia odnośnie zatwierdzenia planu restrukturyzacyjnego. Umożliwi to realizację opisanych w nim środków restrukturyzacyjnych.

VB Leasing podkreśla, że od 25 lipca 2023 r. proces restrukturyzacji Spółki jest realizowany w sposób transparentny, zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa oraz z poszanowaniem praw i obowiązków wobec klientów, partnerów biznesowych, pracowników i wszystkich interesariuszy. Spółka wskazuje również, że obsługa klientów oraz realizacja wszystkich zawartych umów odbywają się bez zakłóceń, przy jednoczesnym zapewnianiu spłaty bieżących zobowiązań. W dotychczasowym toku postępowania suma zobowiązań układowych Spółki została zredukowana o ponad połowę, w stosunku do kwoty niemal 7 mld zł wykazanej w spisie wierzytelności. Pomyślnie dla Klientów zakończono również ponad 50 tys. umów leasingu i pożyczki, a także odprowadzono do Skarbu Państwa ponad miliard złotych z tytułu podatku od towarów i usług.

Spółka, podobnie jak dotychczas, będzie na bieżąco informować o kolejnych etapach postępowania prowadzonego przed Sądem Rejonowym dla Wrocławia-Fabrycznej pod sygn. akt WR1F/GRs/5/2023, w sposób transparentny, zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa oraz decyzjami właściwych organów.

Wrocław, 16 lipca 2025 r. – Rada Wierzycieli pozytywnie zaopiniowała Plan restrukturyzacyjny VB Leasing SA w restrukturyzacji. To podsumowanie dwóch lat skutecznej restrukturyzacji Spółki oraz zielone światło dla nowych planów rozwoju.

25 lipca br. miną dwa lata od rozpoczęcia procesu sanacyjnego spółek VB Leasing S.A. (VBL) i VB Leasing spółka akcyjna Automotive S.K.A. (VBL A) – jednej z największych operacji restrukturyzacyjnych w sektorze finansowym ostatnich lat.

Dziś, dzięki konsekwentnym działaniom naprawczym, spółki nie tylko skutecznie realizują cele sanacji, ale również budują podstawy do dalszego rozwoju i planowanego debiutu giełdowego. M.in. takie są założenia pozytywnie zaopiniowanego przez Radę Wierzycieli Planu restrukturyzacyjnego VB Leasing SA w restrukturyzacji. Uchwałę w tej sprawie poparło czterech członków Rady Wierzycieli, przy jednym głosie sprzeciwu.

Postępowanie sanacyjne, wszczęte w lipcu 2023 roku, miało na celu ochronę VBL / VBL A przed upadłością, a przede wszystkim – zapewnienie ciągłości realizacji zawartych umów leasingu i pożyczek. Kluczowym priorytetem była i pozostaje ochrona interesów finansowych i prawnych klientów, wierzycieli oraz instytucji publicznych, przy pełnym poszanowaniu zasady równego traktowania stron. Proces prowadzony jest zgodnie z przepisami prawa restrukturyzacyjnego, pod nadzorem sądu i w ścisłej współpracy z wierzycielami. Za jego wdrażanie odpowiada zespół liczący blisko 200 osób. W lipcu 2023 r. portfel VB Leasing liczył ok. 65 tys. klientów i ok. 110 tys. umów. Po niemal dwóch latach sanacji efekty są wymierne. Jak informuje VBL, spółka obsługuje ok. 51 tysięcy aktywnych umów leasingowych i pożyczkowych, a bieżące zobowiązania regulowane są terminowo, w pełnej zgodności z przepisami prawa. W tym czasie spółki VBL /VBL A znacząco poprawiły swoją sytuację finansową:

• odpowiedzialność gwarancyjna z tytułu zawartych umów została zmniejszona o ok. 50% w stosunku do lipca 2023 r.,
• do czerwca br. do Skarbu Państwa odprowadzono ponad 879,5 mln zł tytułem podatku VAT,
• spłacono ponad 4,2 mld zł na rzecz głównych wierzycieli, z czego niemal miliard złotych (955,1 mln zł) stanowiły odsetki – czyli realny zysk wierzycieli finansowych.
   

Przełomowy etap restrukturyzacji

– Plan restrukturyzacyjny VB Leasing, pozytywnie zaopiniowany przez Radę Wierzycieli 14 lipca br., to nie tylko dokument formalny, ale kompleksowy plan naprawczy prowadzący do odbudowy stabilności – mówi Mikołaj Świtalski, członek zarządu AMS Restrukturyzacje sp. z o.o., będącej zarządcą VB Leasing S.A. w restrukturyzacji. – Zakłada on gruntowną przebudowę struktury Grupy Kapitałowej VBL i przygotowanie do funkcjonowania na rynku kapitałowym. Mamy jasno określone cele, zasoby i determinację, by je osiągnąć. Firma od dwóch lat jest w procesie restrukturyzacji i obecnie wkracza w nowy etap – dodaje M. Świtalski.

Nowy model działalności i przygotowania do IPO

Realizowany przez VBL Plan restrukturyzacyjny opiera się na trzech strategicznych filarach:

1. Wydzielenie działalności operacyjnej do struktury subholdingowej i przygotowanie debiutu giełdowego (IPO) – reorganizacja struktury i środki z publicznej emisji akcji Finpulse S.A. (dawniej: Idea Fleet S.A.) umożliwią przyszłą sprzedaż wybranych podmiotów wchodzących w skład grupy, generując wpływy do masy sanacyjnej, z przeznaczeniem na zaspokojenie wierzycieli VBL / VBL A. To pierwsza tego typu sytuacja w Polsce, kiedy w praktyce restrukturyzacyjnej zostałby zrealizowany jeden z najbardziej ambitnych celów, czyli emisja publiczna.
    
2. Zwiększenie efektywności windykacji wierzytelności zbytych – poprzez usprawnienie współpracy z cesjonariuszami i ograniczenie odpowiedzialności gwarancyjnej.
    
3. Eksploracja portfela należności własnych (NPL, non-performing loans) – reegzekucja nieaktywnych należności za pośrednictwem wewnętrznej kancelarii windykacyjnej.
    

Jak ocenia Radosław Kusznir, komplementariusz SKUZAR Kusznir Dykier Socha S.K.A., zastępca członka Rady Wierzycieli VB Leasing S.A. w restrukturyzacji: Przedstawiony plan restrukturyzacyjny oparty w dużej mierze na skutecznych i zoptymalizowanych działaniach windykacyjnych oceniam jako ambitny, ale realny. Jako praktyk z ponad 20-letnim doświadczeniem w windykacji należności leasingowych, dostrzegam w nim przemyślaną strategię i rzeczywiste zmiany organizacyjne, umożliwiające poza oczywistym spieniężeniem niepotrzebnych aktywów stworzenie nowej struktury – firmy windykacyjnej, pozwalającej na samodzielne i zyskowne funkcjonowanie w przyszłości. Powołanie Finpulse S.A. – nowej spółki windykacyjnej w ramach VBL – to krok w dobrym kierunku. Doświadczony zespół, dopasowane procesy, systemy IT, zasoby finansowe i własny portfel wierzytelności dają realną szansę na skuteczne odzyskiwanie należności i dalsze funkcjonowanie spółki. Pierwsze działania zarządcy pokazują w mojej ocenie, że obrana droga jest właściwa, a plan restrukturyzacyjny daje wierzycielom znacznie większe korzyści niż scenariusz upadłości.

Zgodnie z założeniami Planu restrukturyzacyjnego, VB Leasing prowadzi też szereg działań reorganizacyjnych i rozwojowych, których celem jest poprawa efektywności operacyjnej. Proces ten obejmuje m.in. efektywne zarządzanie zasobami, kontynuację działań zmierzających do ograniczenia kosztów oraz utrzymania wysokiej dyscypliny finansowej. VB Leasing podkreśla, że nadrzędnym priorytetem restrukturyzacji pozostaje zapewnienie ciągłości działalności i bezpieczeństwa klientów, wierzycieli oraz instytucji publicznych. Realizacja kluczowych dla przyszłego układu inicjatyw zaplanowana jest na okres od lipca 2025 r. do końca 2026 r.

Restrukturyzacja VB Leasing to obecnie największy tego typu proces w kraju. Spis wierzytelności VBL / VBL A obejmuje ponad 5,4 tys. pozycji. Ostateczny sukces restrukturyzacji zależeć będzie od skuteczności wdrożenia nowej strategii Planu restrukturyzacyjnego oraz przyjęcia propozycji układowych przez odpowiednią większość wierzycieli.

Niemal 3 miliardy złotych wraz z odsetkami spłaciły spółki leasingowe VB Leasing i VB Leasing Automotive (VBL) dzięki działaniom podjętym w ramach restrukturyzacji rozpoczętej 25 lipca 2023 roku.

– Nasze postępowanie restrukturyzacyjne, choć jest w bezprecedensowej skali w Polsce pod względem wielkości i wartości, okazuje się nadzwyczaj efektywne – podkreśla Mikołaj Świtalski, członek Zarządu AMS Restrukturyzacje, zarządca VB Leasing. – Warunkowe zobowiązania wobec wierzycieli zmniejszyły się o niemal 3 mld zł. Ponad 300 mln zł stanowiły zobowiązania wobec spółek powiązanych, które w przyszłym układzie planujemy zredukować niemal w całości – dodaje.

– Kluczowe znaczenie w spłacie zadłużenia ma skuteczna obsługa portfela oraz rzetelne i terminowe spłaty leasingobiorców. Spółki obecnie spłacają zobowiązania gwarancyjne w wysokości ponad 200 mln zł miesięcznie – mówi Kamil Hajduk z Kancelarii Restrukturyzacyjnej, zarządzającej postępowaniem sanacyjnym VB Leasing Automotive.

Dlatego też pojawiająca się w mediach informacja o „luce vatowskiej” w VBL nie jest prawdziwa. – Luka płynnościowa o wartości miliarda złotych faktycznie istniała rok temu, czyli na początku restrukturyzacji spółek leasingowych, przy czym wartość ta nie uwzględniała obniżenia związanego z bezskutecznością przelewu podatku VAT, jak również aktywów i przyszłych wyników spółek – wyjaśnia Kamil Hajduk.

W maju bieżącego roku ukazał się raport MGBI, prezentujący listę najbardziej zadłużonych polskich przedsiębiorstw. Według raportu, spółki VB Leasing mają łącznie ponad 10 mld zł niespłaconych zobowiązań. Raport MGBI opracowany został jednak na podstawie wniosków o restrukturyzację złożonych do lipca 2023 roku. Obecnie, jak podkreślają zarządcy spółek VB Leasing, kwota zadłużenia zmniejszyła się o wspomniane prawie 3 mld zł, a restrukturyzacja przebiega zgodnie z harmonogramem, co pozwala mieć nadzieję na stabilizację finansową VBL.

W ciągu ostatnich 12 miesięcy spółki nie tylko utrzymały ciągłość działalności operacyjnej i obsługi klientów, ale również terminowo realizują bieżące zobowiązania finansowe. W ramach procesu restrukturyzacji, VB Leasing osiągnęły też wstępne porozumienia z wierzycielami, co jest kluczowym krokiem w zapewnieniu płynności finansowej oraz odbudowie zaufania na rynku. Dodatkowo, spółki opracowały wstępne propozycje układowe, które stanowią fundament dla dalszych negocjacji z wierzycielami, w tym bankami finansującymi.

2 lipca br. wrocławski Sąd Okręgowy udzielił większościowemu akcjonariuszowi Spółki, czyli LC Corp B.V. (50,01%) zabezpieczenia roszczenia wstrzymując skuteczność i wykonalność uchwał rzekomego Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy (NWZA) z 7 czerwca br., samodzielnie i bezpodstawnie zwołanego przez syndyka masy upadłości Idea Bank SA Marcina Kubiczka oraz rzekomej Rady Nadzorczej (RN) z 10 czerwca br. Postanowienie to przesądziło, że uchwały te nie miały jakiejkolwiek mocy prawnej, a skład zarządu i RN Spółki VB Leasing pozostał bez zmian.

Wcześniej 1 lipca 2024 r. Sąd Rejonowy we Wrocławiu oddalił wniosek syndyka o upoważnienie do zwołania NWZA Spółki VB Leasing SA w restrukturyzacji (VBL).

Oznacza to, że przewodniczącym RN VB Leasing SA w restrukturyzacji – wbrew doniesieniom medialnym syndyka – jest niezmiennie dr Leszek Czarnecki, a członkami Remigiusz Baliński oraz powołany przez syndyka – Andrzej Springer.

Działania syndyka będą przedmiotem stosowych postępowań sądowych.

Przypomnijmy, syndyk Idea Bank jako mniejszościowy akcjonariusz Spółki VB Leasing posiada 49,99% udziału w kapitale zakładowym. Korzystając z udzielonego zabezpieczenia części akcji LC Corp, wniósł do zarządu Spółki o zwołanie NWZA, a zarząd wyznaczył termin na 15 maja br. Jednak 7 maja br. zarząd Spółki, kierując się interesem VBL, odwołał NWZA. Decyzja ta była formalnie i merytorycznie uzasadniona.

Z powodu odwołania NWZA 21 maja br. syndyk złożył wniosek do sądu o upoważnienie go do zwołania NWZA, mającego na celu zmianę Rady Nadzorczej. Sąd uznał jednakże, że zarząd Spółki nie ma bezwzględnego obowiązku zwołania walnego zgromadzenia i oddalił wniosek syndyka, wskazując, że żądanie zwołania złożone przez syndyka nie zostało w jakikolwiek sposób uzasadnione.

28 czerwca br. odbyło się natomiast Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy (ZWZA) oraz posiedzenie RN Spółki, która powołała obecnych członków zarządu VB Leasing na kolejną kadencję, co potwierdza aktualność danych organu reprezentacji w KRS Spółki. Spółka VB Leasing zapewnia, że jej władze są stabilne, a działania sanacyjne są efektywnie podejmowane w interesie wszystkich jej interesariuszy.

Wywiad z Mikołajem Świtalskim, zarządcą VB Leasing S.A. w restrukturyzacji
"Zarządca VB Leasing: PZA nie zależy na restrukturyzacji. "Gdyby doszło do upadłości, dostaną wszystko"

Więcej: PZA nie zależy na restrukturyzacji VBL. "Gdyby doszło do upadłości, dostaną wszystko" - GazetaPrawna.pl

Sąd Okręgowy we Wrocławiu, X Wydział Gospodarczy, wyrokiem z 1 czerwca 2026 r. (sygn. akt X GC 725/24) niemal w całości uwzględnił powództwo VB Leasing S.A. w restrukturyzacji (VBL) przeciwko instytucji pomostowej Bankowego Funduszu Gwarancyjnego, zasądzając na rzecz spółki 8,45 mln zł wraz z odsetkami oraz 225 tys. zł tytułem zwrotu kosztów postępowania.

Czytaj więcej na VB Leasing wygrywa 8,45 mln zł w sporze dotyczącym działań instytucji pomostowej BFG - CEO Magazyn Polska

- Restrukturyzacja przedsiębiorstw finansowych rzadko sprowadza się wyłącznie do ochrony istniejącego majątku i ograniczania kosztów działalności. W przypadku grup kapitałowych opartych na zarządzaniu wierzytelnościami, płynnością i finansowaniem wewnętrznym większego znaczenia nabiera pytanie, czy kapitał w toku restrukturyzacji powinien pozostawać bierny, czy też może być aktywnie wykorzystywany do odbudowy wartości przedsiębiorstwa - pisze Mikołaj Świtalski, kwalifikowany doradca restrukturyzacyjny, AMS Restrukturyzacje sp. z o.o.

W artykule przeczytacie m.in. o:

• odbudowie wartości na przykładzie Finpulse i VB Leasing,
• przebiegu restrukturyzacji VB Leasing,
• praktycznym znaczeniu aktywnego zarządzania aktywami zamiast ich biernego wygaszania.

Czytaj na Aktywna restrukturyzacja holdingów finansowych – przypadek VB Leasing - Prawo.pl

Spółka AMS Restrukturyzacje, zarządca VB Leasing, złożyła pozew przeciwko Bankowemu Funduszowi Gwarancyjnemu. Domaga się od państwa 84,7 mln zł, uznając że przymusowa restrukturyzacja Idea Banku naraziła ją na straty finansowe.

Napisali o sprawie:

• Rzeczpospolita - Pozew przeciwko BFG za restrukturyzację Idea Banku
• Prawo.pl - VB Leasing pozywa BFG. Czy spór otworzy drogę innym wierzycielom?

Skala dokonanych spłat znajduje bezpośrednie odzwierciedlenie w strukturze zobowiązań spółek VB Leasing i ograniczeniu ryzyk. Na starcie postępowania łączna suma zobowiązań obu spółek wynosiła ok. 8,4 mld zł. Na koniec lutego 2026 r. było to już ok. 2,9 mld zł, co oznacza redukcję aż o ok. 65%. Dodatkowo wierzyciele finansowi (Podmiot Zarządzający Aktywami S.A., Bank Pekao S.A.) uzyskali w tym okresie istotne przychody z tytułu odsetek.

Więcej:

• Zobowiązania spółek VB Leasing spadły o 65% – z 8,4 mld zł do 2,9 mld zł - PRNews.pl
• Zobowiązania spółek VB Leasing spadły o 65 proc. - BiznesAlert.pl

- Wyczerpujące uzasadnienie sędziego-komisarza w sposób jednoznaczny potwierdza, że proces restrukturyzacji spółki leasingowej jest prowadzony rzetelnie, z należytą starannością i przy wykorzystaniu wiedzy niezależnych ekspertów. Sędzia-komisarz dostrzegł nie tylko prawidłowość procesu, ale także jego konkretne, pozytywne efekty. To dla nas ważne potwierdzenie, że przyjęty kierunek działań przynosi rezultaty - mówi Mikołaj Świtalski, członek zarządu AMS Restrukturyzacje sp. z o.o., która pełni funkcję zarządcy VB Leasing S.A. w restrukturyzacji.

Więcej: Sąd oddalił zarzuty i potwierdza prawidłowość restrukturyzacji VB Leasing - Puls Biznesu - pb.pl

Realizowany przez VB Leasing plan restrukturyzacyjny zakłada wydzielenie działalności operacyjnej do struktury subholdingowej i przygotowanie debiutu giełdowego spółki windykacyjnej Finpulse - poinformowano w komunikacie prasowym.

Więcej: Plan restrukturyzacyjny VB Leasing zakłada IPO spółki windykacyjnej Finpulse | Biznes PAP

– Plan restrukturyzacyjny VB Leasing, pozytywnie zaopiniowany przez Radę Wierzycieli 14 lipca br., to nie tylko dokument formalny, ale kompleksowy plan naprawczy prowadzący do odbudowy stabilności – mówi Mikołaj Świtalski, członek zarządu AMS Restrukturyzacje sp. z o.o., będącej zarządcą VB Leasing S.A. w restrukturyzacji.
– Zakłada on gruntowną przebudowę struktury Grupy Kapitałowej VBL i przygotowanie do funkcjonowania na rynku kapitałowym. Mamy jasno określone cele, zasoby i determinację, by je osiągnąć. Firma od dwóch lat jest w procesie restrukturyzacji i obecnie wkracza w nowy etap – dodaje M. Świtalski.

Zapraszam do lektury!

Więcej: Rada Wierzycieli pozytywnie o planie restrukturyzacyjnym - MondayNews.pl

- Zależy nam, aby nasza restrukturyzacja została objęta nadzorem Prokuratora Generalnego, Ministra Sprawiedliwości lub Finansów – mówi w rozmowie z „Wprost” Mikołaj Świtalski, członek Zarządu AMS Restrukturyzacje sp. z o.o., która pełni funkcję zarządcy VB Leasing S.A. w restrukturyzacji.

Zapraszamy do lektury!

Wiecej: VB Leasing: zasadne byłoby objęcie naszej sprawy nadzorem - Wprost.pl

Zapraszamy do lektury wypowiedzi Mikołaja Świtalskiego, AMS Restrukturyzacje sp. z o.o., zarządcy Spółki VB Leasing SA w restrukturyzacji.

Tekst "Luka" w VB Leasing coraz mniejsza ukazał się na łamach Gazety Finansowej ukazała się w dodatku "Złota Setka" (str. 27).

Więcej: ZŁOTA SETKA - GF24.pl

Zapraszamy do lektury wywiadu z Mikołajem Świtalskim, AMS Restrukturyzacje sp. z o.o., zarządcą Spółki VB Leasing SA w restrukturyzacji i Kamilem Hajdukiem, Kancelaria Restrukturyzacyjna sp. z o.o., zarządcą Spółki VB Leasing spółka akcyjna Automotive SA w restrukturyzacji.

Właśnie mija rok odkąd rozpoczęła się restrukturyzacja najbardziej – według publikowanych raportów – zadłużonej grupy w Polsce, czyli dwóch spółek VB Leasing (VBL). W tym czasie dużo się wydarzyło, było wiele przeszkód, ale na horyzoncie widać sukces – twierdzą restrukturyzatorzy w rozmowie z Bankier.pl

Więcej: Od roku trwa największa w Polsce restrukturyzacja. Co zmieniło się w VB Leasing? - Bankier.pl

Zarządca VB Leasing S.A. w restrukturyzacji wnosi o sprostowanie nieprawdziwych oraz nieścisłych informacji zawartych w materiale prasowym autorstwa red. Ireneusza Sudaka pt. „Trwa wojna o resztki imperium Czarneckiego. Spółka BFG uderza w VB Leasing. Co się stało z 60 mln zł?”, opublikowanym w dniu 22 maja 2026 r. w serwisie Gazeta Wyborcza/Wyborcza.biz.

• Wniosek o sprostowanie

W materiale prasowym autorstwa red. Jolanty Ojczyk pt. „Szef BFG nie chce tego syndyka dla Idea Banku. Jest oficjalne pismo do sądu”, opublikowanym w dniu 20 maja 2026 r. w serwisie Business Insider Polska, wskazano, że AMS Restrukturyzacje „To wierzyciel, który nie został uznany na liście wierzytelności, ale który uważa, że jest najistotniejszym wierzycielem w postępowaniu upadłościowym Idea Banku”.

Stwierdzenie to jest nieprawdziwe i może wprowadzać czytelników w błąd. Prawidłowa informacja brzmi:
„To wierzyciel, który zgłosił w postępowaniu upadłościowym Idea Bank S.A. wierzytelność przysługującą VB Leasing S.A. w restrukturyzacji, ale która nie została dotychczas prawomocnie rozpoznana.”

Wierzytelność AMS Restrukturyzacje sp. z o.o. nie została dotychczas rozpoznana w postępowaniu sprzeciwowym z uwagi na brak przygotowania i ogłoszenia właściwego spisu wierzytelności przez syndyka masy upadłości Idea Bank S.A., którym do 25 maja 2026 r. był Pan Marcin Kubiczek.

Jednocześnie należy wskazać, że sąd dokonał zmiany syndyka masy upadłości Idea Bank S.A., co stanowi istotną okoliczność dla dalszego przebiegu postępowania.

Wskazane wyżej informacje wymagają sprostowania w celu rzetelnego przedstawienia opinii publicznej okoliczności związanych z postępowaniem upadłościowym Idea Bank S.A.

• Wniosek o sprostowanie w całości

25 maja 2026 r. VB Leasing przekazał redakcji wyborcza.biz polemikę odnoszącą się do artykułu z 22 maja br. „Trwa wojna o resztki imperium Czarneckiego. Spółka BFG uderza w VB Leasing. Co się stało z 60 mln zł?”.
 
Do chwili publikacji niniejszego komunikatu (26 maja 2026 r.) nie otrzymaliśmy odpowiedzi dotyczącej dalszych losów przekazanego materiału, a sama polemika nie została opublikowana - ani w całości, ani we fragmentach.
 
W związku z tym zdecydowaliśmy się opublikować jej pełną treść na stronie VB Leasing. Uważamy, że przedstawione w niej informacje mają istotne znaczenie nie tylko dla publicznej debaty wokół restrukturyzacji VB Leasing, ale również dla wierzycieli, klientów, partnerów biznesowych oraz zespołu pracowników bezpośrednio związanych z przebiegiem tego procesu.
 
Przekazany redakcji materiał koncentruje się przede wszystkim na ekonomicznych aspektach prowadzonej restrukturyzacji, efektach aktywnego zarządzania aktywami oraz wpływie realizowanego modelu działania na poziom ochrony interesów wierzycieli. 
 
Poniżej publikujemy pełną treść stanowiska przekazanego redakcji wyborcza.biz.

O czym piszemy?

• VB Leasing prowadzi aktywną i efektywną restrukturyzację przedsiębiorstwa finansowego nastawioną na odbudowę wartości aktywów dla wierzycieli.
• Tytułowe „60 mln zł” dotyczy fragmentu standardowego finansowania wewnątrz Grupy VBL.
• Linia pożyczkowa wynosi 90 mln zł, wykorzystano ok. 48 mln zł. 
• Środki są oprocentowane i generują realne przychody dla masy sanacyjnej.
• Samo finansowanie Finpulse przyniosło już ponad 3,2 mln zł odsetek dla VB Leasing. 
• Finpulse obsługuje dziś portfel wierzytelności NPL VBL o wartości ok. 2,5 mld zł i poprawiła wyniki finansowe. 
• Finpulse generuje dla spółek VBL średnio ok. 2 mln zł miesięcznie zwrotu, mimo że mowa o portfelu, którego podstawowa działalność zakończyła się w połowie 2023 r. Krzywa odzysków pozostaje dotąd rosnąca.
• Spośród blisko 3 tys. wierzycieli tylko jeden konsekwentnie kwestionuje model aktywnej restrukturyzacji realizowany przez VB Leasing. 
• PZA działa w tym sporze jako uczestnik rynku realizujący własny interes ekonomiczny, a nie jako reprezentant ogółu wierzycieli. 
• Rzeczywisty spór dotyczy dziś nie „znikających milionów”, lecz tego, czy sanacja ma aktywnie budować wartość przedsiębiorstwa, czy jedynie administrować jego wygaszaniem.

Pełna treść stanowiska przekazanego redakcji

„Co się stało z 60 mln zł?” VB Leasing odpowiada

W opublikowanym w piątek, 22 maja 2026 r. artykule „Trwa wojna o resztki imperium Czarneckiego. Spółka BFG uderza w VB Leasing. Co się stało z 60 mln zł?” red. I. Sudaka z „Gazety Wyborczej” czytamy, że „państwowa instytucja zarzuca wytransferowanie 60 mln zł z dawnej spółki Leszka Czarneckiego”.

Tytuł artykułu może i jest clickbaitowy, jednak dalsza treść publikacji pokazuje przede wszystkim, jak łatwo wielowątkowy proces restrukturyzacyjny można sprowadzić do uproszczonej narracji o „znikających milionach”, jeśli punktem odniesienia stają się wyłącznie tezy jednej strony sporu. Być może zawinił pośpiech, być może zewnętrzna presja, a być może temat okazał się po prostu bardziej złożony niż autor zakładał.

Proces restrukturyzacji przedsiębiorstwa finansowego nie składa się z efektownych zwrotów akcji, lecz z tysięcy decyzji operacyjnych dotyczących odzysków, kosztów, finansowania i zarządzania aktywami. Być może właśnie dlatego łatwiej budować medialną uwagę wokół wykreowanych prosto brzmiących sporów o „znikające środki” niż wokół rzeczywistych efektów ekonomicznych sanacji.

Red. I. Sudak, komentując publicznie uwagi do tej publikacji, odpowiedział, że tekst należy traktować jako zaproszenie do dyskusji. Zaproszenie przyjmujemy. Warto więc uporządkować fakty i przedstawić pełny kontekst działań prowadzonych w Grupie VB Leasing.

Zacznijmy od wspomnianego już niefortunnego tytułu. W trzeciej dekadzie XXI wieku zdążyliśmy przywyknąć do krzykliwych nagłówków internetowych publikacji, które w walce o uwagę odbiorcy coraz częściej przekraczają granice sensu i dziennikarskiej powściągliwości. Usprawiedliwieniem dla takich praktyk ma być zwykle znak zapytania w tytule. Tylko czy pytanie „Co się stało z 60 mln zł?” w kontekście sugerowanych już w samym nagłówku działań BFG wobec VB Leasing ma w ogóle sens? Paradoksalnie – tak.

BFG i współpracująca z nim kancelaria prawna od kilku lat podejmują wobec VB Leasing działania, które można określić charakterystycznymi dla tzw. wrogich przejęć. Ich ubocznym efektem jest między innymi otwarte i prowadzone od niemal trzech lat postępowanie sanacyjne VB Leasing. BFG sytuacja ta nie satysfakcjonuje, a sanacja VB Leasing jest regularnie i na wszelkich dostępnych polach atakowana W ostatnich miesiącach jednym z głównych przedmiotów zarzutów formułowanych przez BFG wobec ustanowionych przez sąd zarządców stało się kontynuowanie działalności spółek leasingowych, w tym udzielanie pożyczek i inwestowanie w aktywa w postaci portfeli wierzytelności.

W rzeczywistości spór nie dotyczy jednak „zniknięcia środków”, lecz dwóch całkowicie różnych podejść do restrukturyzacji przedsiębiorstwa finansowego. Z jednej strony modelu aktywnego zarządzania aktywami, budowania przychodów i zwiększania wartości przedsiębiorstwa dla wierzycieli. Z drugiej – podejścia sprowadzającego sanację do biernego wygaszania działalności operacyjnej.

Z artykułu red. I. Sudaka wynika, że tytułowe „60 mln zł” dotyczy w rzeczywistości jednej z linii pożyczkowych wykorzystywanych w Grupie VB Leasing do realizacji działań operacyjnych. Nie zgadzają się jednak ani kwoty, ani przedstawiony kontekst. Linia pożyczkowa opiewa bowiem na 90 mln zł, a jej aktualne wykorzystanie wynosi ok. 47,9 mln zł. Pominięto również skalę działalności VB Leasing – holdingu działającego wraz ze spółkami zależnymi w sektorze usług finansowych, którego suma bilansowa przed otwarciem postępowania sanacyjnego wynosiła niemal 8 mld zł, a wartość obsługiwanych umów leasingowych i pożyczkowych przekraczała 6,5 mld zł.

W czerwcu 2023 r. zależny od BFG VeloBank S.A. wypowiedział VB Leasing umowę stanowiącą podstawę współpracy przy finansowaniu nowych umów leasingowych i pożyczkowych. Miesiąc później sąd otworzył postępowania sanacyjne spółek VBL. Od tego czasu spółki VB Leasing koncentrują się przede wszystkim na obsłudze zawartych już umów oraz odzyskiwaniu należności. Postępowania sanacyjne mają zakończyć się głosowaniem nad układem planowanym na 2028 r. Do tego czasu spółki mają obsłużyć ok. 97 proc. istniejących umów oraz sprzedać aktywa przeznaczone na zaspokojenie wierzycieli. Wśród tych aktywów znajdują się m.in. udziały i akcje w spółkach zależnych.

Środki są oprocentowane i generują bieżące przychody dla masy sanacyjnej

W jaki sposób inwestycje stanowiące niewielki ułamek skali działalności prowadzonej jeszcze trzy lata temu mają wspierać realizację tego planu? I dlaczego BFG krytykuje zarządców spółek leasingowych za takie działania? Odpowiedzi na drugie z tych pytań warto pozostawić niezależnym dziennikarzom, którzy – choć zapewne nie bez trudności, ponieważ część informacji została utajniona – mogą szukać ich w historii przymusowej restrukturyzacji Getin Noble Bank S.A., utworzenia VeloBank S.A. oraz późniejszego przeniesienia z tego banku do PZA wierzytelności leasingowych gwarantowanych przez VB Leasing.

Zarządzający VB Leasing chętnie odpowiadają natomiast na pierwsze z pytań. Już dziś widać bowiem konkretne efekty strategii polegającej na budowaniu przychodów i wartości aktywów VB Leasing. Atakowana przez PZA/BFG linia pożyczkowa udzielona jednej ze spółek zależnych – Finpulse S.A. – przyniosła już ponad 3,2 mln zł samych odsetek dla masy sanacyjnej VB Leasing. Sama spółka Finpulse przeszła natomiast w ciągu kilkunastu miesięcy drogę od ok. 1,1 mln zł straty w 2024 r. do dodatnich wyników finansowych. Po I kwartale 2026 r. osiągnęła wynik wyższy niż za cały 2025 r., jednocześnie budując własne aktywa – obecnie ok. 380 mln zł salda wierzytelności – oraz obsługując portfele NPL Grupy VBL o wartości ok. 2,5 mld zł. Dzięki stworzeniu profesjonalnego zespołu i odpowiedniej organizacji aktywo to zostało zinwentaryzowane i jest efektywnie obsługiwane. Finpulse generuje dla spółek VB średnio ok. 2 mln zł miesięcznie zwrotu, mimo że mowa o portfelu, którego podstawowa działalność zakończyła się praktycznie w połowie 2023 r. Dla osób zajmujących się windykacją istotny jest również fakt, że krzywa odzysków pozostaje dotąd rosnąca.

Oznacza to, że realizowane inwestycje nie tylko generują bieżący zwrot, ale również zwiększają wartość aktywa, które w przyszłości może zostać sprzedane z korzyścią dla wierzycieli.

W holdingu finansowym pieniądz nie leży - pieniądz pracuje

Czy zatem pytanie „Co się stało z 60 mln zł?” ma sens? W ograniczonym zakresie – tak, a ograniczenie to polega na odniesieniu pytania do jedynie fragmentu inwestycji realizowanych przez spółki VB Leasing, których łączna wartość liczona jest w miliardach złotych. Trudno więc zrozumieć, dlaczego złożony proces restrukturyzacyjny został sprowadzony do jednego, relatywnie niewielkiego fragmentu działalności prowadzonej przez Grupę VB Leasing, bez uwzględnienia ekonomicznych wyników sanacji.

Błędnie wskazaną kwotę można tłumaczyć pomyłką warsztatową, jednak dla porządku warto przypomnieć, że opisywana linia pożyczkowa opiewa na 90 mln zł, jej wykorzystanie wynosi niespełna 48 mln zł, a suma limitów linii pożyczkowych ustalonych w całej Grupie VB Leasing to ok. 750 mln zł. Łączna wartość obsługiwanych praw majątkowych spółek VB Leasing – w tym z tytułu leasingów i pożyczek – przekracza natomiast 4 mld zł. W realiach holdingu finansowego kontynuowanie działalności operacyjnej i aktywne zarządzanie aktywami w toku sanacji nie jest odstępstwem od modelu biznesowego, lecz jego naturalną kontynuacją.

Finpulse S.A. była i jest częścią Grupy VBL

Finpulse bywa przedstawiana przez zależną od BFG spółkę PZA jako podmiot zewnętrzny wobec VB Leasing. Tymczasem od 2014 r. spółka ta była funkcjonalnie i osobowo powiązana z Grupą VBL, a od 2020 r. należy do niej również kapitałowo. Pod koniec 2024 r. kończyła obsługę niewielkiego portfela flotowego i wykazywała ok. 1,1 mln zł straty. Zamiast wygaszania jej działalności podjęto decyzję o wykorzystaniu istniejącej infrastruktury, systemów, procedur i zespołu do prowadzenia zrestrukturyzowanego operacyjnie biznesu.

Z perspektywy czasu widać, że była to racjonalna decyzja biznesowa. Aktywna restrukturyzacja oznacza również przebudowę modelu operacyjnego. Finpulse miał gotową organizację, funkcjonujące procesy, niską bazę kosztową i możliwość szybkiego uruchomienia działalności bez budowania wszystkiego od podstaw. W realiach restrukturyzacji ma to ogromne znaczenie, szczególnie wtedy, gdy główny portfel leasingowy naturalnie wygasa, a Grupa musi budować nowe aktywa generujące wartość dla masy sanacyjnej.

Jeszcze w 2024 r. podjęto decyzję o całkowitej zmianie sposobu obsługi windykacji. Wcześniej VB Leasing współpracował z około 30 zewnętrznymi kancelariami prawnymi, co generowało wysokie i rozproszone koszty obsługi. Zamiast dalszego outsourcowania procesów windykacyjnych utworzono własną, wewnętrzną strukturę obsługi prawnej i windykacyjnej. Zatrudniono prawników, wdrożono jednolite procedury działania oraz zbudowano zespół odpowiedzialny za obsługę postępowań wewnątrz Grupy. Dzięki temu koszty zastępstwa procesowego i egzekucji pozostają dziś w masie sanacyjnej VB Leasing, zamiast trafiać do zewnętrznych podmiotów. Doświadczenia wielu dużych postępowań restrukturyzacyjnych i upadłościowych pokazują, że szerokie outsourcowanie obsługi prawnej do zewnętrznych podmiotów potrafi generować wielomilionowe koszty obciążające masę postępowania i jest to słusznie krytykowane, m.in. na łamach… „Gazety Wyborczej”. W VB Leasing przyjęto odwrotne podejście - budowę kompetencji wewnętrznych oraz zatrzymywanie możliwie największej części wartości ekonomicznej wewnątrz Grupy.

Finansowanie na warunkach rynkowych

Finansowanie dłużne wykorzystywane przez Finpulse w ramach Grupy VBL ma charakter rynkowy i zostało wielopoziomowo zabezpieczone. Oprocentowanie pożyczek ustalono na poziomie ok. WIBOR 1M + 2,5 proc., co na początku 2025 r. oznaczało ok. 8,3 proc. rocznie. Dla porównania, lokaty bankowe oferowały w tym czasie zwykle 1–2 proc., a obligacje skarbowe ok. 5,75–6,55 proc.

W holdingu finansowym pieniądz jest podstawowym narzędziem pracy i odpowiednikiem towaru w przedsiębiorstwie handlowym. Sanacja nie polega więc na biernym utrzymywaniu środków na niskooprocentowanych lokatach i oczekiwaniu na likwidację przedsiębiorstwa, lecz na aktywnym zarządzaniu aktywami w sposób zwiększający wartość masy sanacyjnej.

W przypadku Finpulse VB Leasing nie tylko osiąga bieżące przychody odsetkowe, ale równolegle buduje wartość własnego aktywa, które w przyszłości może zostać sprzedane z korzyścią dla wierzycieli.

Model zaakceptowany w procesie restrukturyzacyjnym

Warto podkreślić, że cały model działania został przedstawiony Radzie Wierzycieli, Sędziemu-komisarzowi oraz uczestnikom postępowania restrukturyzacyjnego. Zarządca ponownie zaprezentował go 18 maja br., wraz z uzyskanymi wynikami oraz opinią prawną potwierdzającą, że zawarcie umowy pożyczki wewnątrzgrupowej w toku restrukturyzacji stanowi element zwykłej działalności spółki holdingowej.

Co więcej, plan restrukturyzacyjny obejmujący ten model został pozytywnie zaopiniowany przez Radę Wierzycieli już w lipcu 2025 r. Spośród członków Rady jedynie PZA sprzeciwiła się jego zatwierdzeniu.

Co istotne, spośród blisko 3 tys. wierzycieli uczestniczących w postępowaniu restrukturyzacyjnym jedynie jeden konsekwentnie kwestionuje model aktywnej restrukturyzacji realizowany przez VB Leasing. Trudno więc przedstawiać ten spór jako szeroki konflikt wokół kierunku sanacji – jest to osamotniony spór jednego wierzyciela z modelem restrukturyzacji nastawionym na aktywne budowanie wartości aktywów.

Zarzuty dotyczące rzekomego „wytransferowania środków” były również przedmiotem oceny procesowej i zostały oddalone przez Sędziego-komisarza.

Sanacja oznacza aktywne zarządzanie

W określonych momentach VB Leasing generuje nadpłynność i środki te nie mogą pozostawać bezczynne. W postępowaniu sanacyjnym naszym obowiązkiem jest prowadzenie przedsiębiorstwa i aktywne zarządzanie jego wartością, a nie przyjmowanie pozycji pasywnej czy wygaszanie działalności. Jeśli finansujemy odpłatnie pożyczkobiorcę, mamy roszczenie o zwrot kapitału i odsetek. Jeśli nabywamy wierzytelności, oczekujemy określonego poziomu odzysku i stopy zwrotu. Tak działają spółki pożyczkowe, tak funkcjonował również ten holding od lat i tak funkcjonuje również dziś.

Warto przypomnieć, że Bankowy Fundusz Gwarancyjny został powołany m.in. po to, by chronić stabilność krajowego systemu finansowego oraz wspierać procesy restrukturyzacyjne ograniczające koszty upadłości instytucji finansowych. Tym trudniej zrozumieć, dlaczego zależna od BFG spółka PZA konsekwentnie kwestionuje model działania VB Leasing oparty na aktywnym zarządzaniu aktywami, generowaniu bieżących przychodów i budowaniu wartości dla wierzycieli.

Skutkiem forsowanego przez PZA podejścia byłoby w praktyce ograniczenie aktywnej restrukturyzacji do stopniowego wygaszania działalności operacyjnej. Tymczasem VB Leasing prowadzi restrukturyzację, a nie likwidację przedsiębiorstwa.

Podobne zarzuty były już przedmiotem sporu sądowego

Podobne publiczne zarzuty dotyczące rzekomego „znikania środków” były już wcześniej formułowane przez PZA. W lipcu 2025 r. spółka publicznie alarmowała, że „109,5 mln zł znika z masy sanacyjnej”. Następnie Sąd Apelacyjny w Warszawie zobowiązał PZA do opublikowania oświadczenia informującego, że komunikat może zawierać treści nieprawdziwe i jest przedmiotem postępowania o ochronę dóbr osobistych.

Niestety, każdy element działalności VB Leasing staje się dziś przedmiotem intensywnej narracji medialnej budowanej wokół trwającego sporu z PZA/BFG. Mechanizm ten działa szczególnie skutecznie wtedy, gdy wielowątkowe procesy restrukturyzacyjne sprowadza się do prostych i emocjonalnych pytań o „znikające miliony”. Dlatego tak ważna pozostaje rzetelna weryfikacja faktów oraz konfrontowanie publicznych tez z pełnym obrazem sytuacji.

Zarządcy VB Leasing nie unikają tej dyskusji. Przeciwnie – chętnie ją podejmują, ponieważ wyniki restrukturyzacji można oceniać nie przez publicystyczne sugestie, lecz przez liczby, efekty ekonomiczne i poziom odzysku wartości dla wierzycieli.

Najważniejsze fakty

• VB Leasing jest spółką pożyczkową, a inwestowane środki pieniężne są w jej działalności odpowiednikiem towaru w przedsiębiorstwie handlowym.
• VB Leasing otrzymał już ponad 3,2 mln zł odsetek wyłącznie od finansowania udzielonego Finpulse.
• Finpulse poprawiła wynik z ok. 1,1 mln zł straty na koniec 2024 r. do dodatnich wyników finansowych i obsługuje dziś portfel NPL Grupy VBL o wartości ok. 2,5 mld zł.
• Model finansowania został przedstawiony uczestnikom postępowania restrukturyzacyjnego i pozytywnie oceniony przez Radę Wierzycieli.
• Spośród blisko 3 tys. wierzycieli jedynie jeden kwestionuje model aktywnej restrukturyzacji realizowany przez VB Leasing.

VB Leasing SA w restrukturyzacji i VB Leasing spółka akcyjna Automotive SKA w restrukturyzacji (VB Leasing, VBL) ze zdumieniem zapoznały się z artykułem autorstwa Andrzeja Zwolińskiego „Spółki miliardera toną w długach. Co z tysiącami klientów?” opublikowanym 19 lipca 2024 r. w portalu fakt.pl w dziale „Pieniądze” oraz z zawartymi w nim komentarzami Pana Roberta Midury-Rasheda, prezesa zarządu spółki Podmiot Zarządzający Aktywami SA (PZA), w których to przedstawiciel jednego z wierzycieli w sposób bezprecedensowy i sprzeczny z dobrymi obyczajami bezpodstawnie dyskredytuje działalność restrukturyzowanych Spółek, narażając je na utratę zaufania ich klientów, pracowników, wierzycieli i pozostałych interesariuszy sanacji.

Wskazujemy, że Spółki VB Leasing w sposób odpowiedzialny i profesjonalny realizują proces restrukturyzacji w interesie wszystkich wierzycieli, w tym także PZA SA. Priorytetem pozostaje dla nas wykonanie zawartych umów leasingu względem wszystkich leasingobiorców, a także wykonanie umów wiążących VBL z bankami finansującymi z uwzględnieniem zmian ich warunków w drodze przyjętego i zatwierdzonego układu.

Informacje zawarte w komunikacie opublikowanym na stronie internetowej VB Leasing: www.vbleasing.pl/aktualnosci/szczegoly/VB-Leasing-bez-luki-plynnosciowej, a niestety pominięte we wspomnianej publikacji red. A. Zwolińskiego, oparte są na faktach i transparentnie prezentują aktualną sytuację restrukturyzowanych Spółek.

W związku z powyższym, odnosząc się do poszczególnych wątków poruszonych w przedmiotowej publikacji, wskazujemy co następuje:

• regulowanie bieżących zobowiązań Spółek: Spółki leasingowe terminowo realizują wszystkie bieżące zobowiązania, czyli zobowiązania powstałe po 25 lipca 2023 r. Jest to jeden z warunków restrukturyzacji. Kwota wskazywana w przedmiotowym artykule przez prezesa PZA SA to wierzytelność układowa, która zgodnie z przepisami prawa restrukturyzacyjnego może być spłacona wyłącznie na zasadach i w kwocie przyjętego w przyszłości układu.
   
• wystawianie faktur: Spółki leasingowe terminowo wystawiają faktury. Incydentalne opóźnienie w wystawianiu faktur wynikało z konieczności zmian systemowych związanych ze wskazywaniem na fakturach klientów rachunków bankowych wierzycieli, w tym PZA.
   
• błędne wpłaty klientów: wpłaty klientów są przedmiotem analizy rozrachunków i są na bieżąco indywidualnie wyjaśniane z klientami i wierzycielami. Niestety, od sierpnia 2023 r. nie udało nam się z PZA (wcześniej z Velo Bank SA) wypracować nowych zasad rozliczeń. Te prace wciąż trwają, choć występują istotne trudności w uzgodnieniu sald i ustaleniu sposobów rozliczeń z tym podmiotem. Ponadto PZA jest w posiadaniu nierozliczonych środków finansowych należących do spółek Grupy VBL i mimo wielu prób ze strony VB Leasing zarówno wcześniej bank, jak i obecnie PZA, nie rozlicza tych środków.
   
• szczególnego komentarza wymaga następująca wypowiedź prezesa PZA: „Tylko nawiązanie bezpośredniego kontaktu z klientami sprawiło, że ustabilizowaliśmy spłaty klientów bezpośrednio do nas jako ich jedynego wierzyciela finansowego. Nasze działania przyniosły skutek pomimo nieefektywności i chaosu w spółkach leasingowych nadzorowanych przez zarządców.” Podkreślamy, że PZA SA jest jednym z wierzycieli. Klienci VB Leasing często posiadają po kilka umów, w różnych walutach, w portfelach różnych wierzycieli. Niestety, jak pokazuje przykład mejlingu PZA z 24 lipca br. „Uwaga! Błędna spłata opłaty leasingowej” do klientów VBL, podejmowane przez PZA próby „bezpośredniego kontaktu z klientami” kończą się wprowadzaniem zamieszania i chaosu. Wspomniany mejling otrzymali wszyscy klienci portfela PZA, czyli zarówno klienci błędnie wpłacający, jak i wpłacając prawidłowo, bez wskazania konkretnego numeru umowy/umów. Z sygnałów docierających do nas, klienci są skonsternowani komunikacją PZA i proszą o wyjaśnienia.
   
• polityka dotycząca wcześniejszego zakończenia umów: umowy leasingu zawsze stanowią umowy na czas określony. Oznacza to, że już w momencie ich zawarcia strony ustalają, jak długo będą związane taką umową. Żaden przepis prawa nie nakłada na leasingodawcę obowiązku wcześniejszego zakończenia takiej umowy na wniosek strony. Co więcej, ogólne warunki umów leasingu zawieranych przez VB Leasing zawierają informację, że wcześniejsze zakończenie umowy na wniosek klienta wymaga wyrażenia zgody przez VBL. Ewentualne wyrażenie takiej zgody stanowi prawo, a nie obowiązek leasingodawcy. W przypadku pożyczek i leasingu finansowego wszystkie wnioski o wcześniejsze zakończenie umów są realizowane na bieżąco, natomiast w przypadku umów leasingu operacyjnego każdy wniosek klienta rozpatrujemy indywidualnie i w szczególnych sytuacjach, jak np. zakończenie działalności, sprawy spadkowe itp., wyrażamy zgodę na wcześniejsze zakończenie umowy. Możliwe jest również wcześniejsze zakończenie umów leasingu operacyjnego, w przypadku których wierzytelności nie zostały sprzedane bankom lub zostały sprzedane z wyłączeniem podatku VAT. Podejmując decyzje operacyjne kierujemy się nadrzędnym założeniem wykonania swoich zobowiązań wobec klientów, wierzycieli i Skarbu Państwa.
   
• spłata VAT: w grudniu 2023 r. spółki VB Leasing uzyskały zabezpieczenie powództw wniesionych przeciwko PZA S.A. Zabezpieczenie to polegało na upoważnieniu VBL do wskazywania w fakturach VAT wystawianych z tytułu należnych od leasingobiorców rat leasingowych określonego rachunku prowadzonego na rzecz VBL jako właściwego do zapłaty całości zawartego w ratach leasingowych podatku od towarów i usług z zastosowaniem mechanizmu podzielonej płatności. W praktyce, kwota podatku VAT wpłacana przez klientów VB Leasing zaczęła wpływać do VB Leasing, a nie do PZA S.A. 3 czerwca 2024 r., po zaskarżeniu przez PZA S.A. przedmiotowego postanowienia o udzieleniu zabezpieczenia, Sąd Apelacyjny we Wrocławiu uchylił wcześniejsze postanowienie wydane przez Sąd Okręgowy we Wrocławiu. Tym samym klienci całą ratę leasingu wraz z VAT ponownie zaczęli wpłacać na jeden rachunek bankowy należący do PZA. Uchylenie zabezpieczenia nie kończy jednak sprawy sądowej dot. bezskuteczności w stosunku do masy sanacyjnej przelewu do banków finansujących wierzytelności z tytułu umów leasingu operacyjnego w zakresie przyszłego podatku VAT. Strony sporu czekają na orzeczenie sądu.
   
• zawiadomienie do prokuratury ws. byłych członków Zarządu VBL: oprócz przekazów medialnych, VB Leasing nie posiada wiedzy o ewentualnym postępowaniu wszczętym na skutek rzekomego zawiadomienia złożonego przez PZA SA. Uważamy, że wielokrotne powielanie przez PZA S.A. w mediach informacji o złożeniu w kwietniu br. rzekomego zawiadomienia do prokuratury wobec byłych członków Zarządu VBL to medialne próby nacisku i dyskredytowania działalności Spółek leasingowych, naruszające ich wizerunek. W naszej ocenie działania te stanowią także próbę wywierania negatywnego wpływu na realizację procesu restrukturyzacji i negocjacje z wierzycielami.

 
Zapewniamy, że dokładamy wszelkich starań, aby proces restrukturyzacji był realizowany z poszanowaniem przepisów prawa oraz z uwzględnieniem praw wszystkich interesariuszy.

Ubolewamy, że autor przedmiotowego artykułu nie zwrócił się o zajęcie stanowiska przez Spółki leasingowe w zakresie zagadnień objętych publikacją.

Liczymy, że w przyszłości autor artykułów prasowych, będąc zobowiązany do zachowania szczególnej staranności i rzetelności dziennikarskiej, będzie weryfikował informacje na temat VB Leasing przekazywane przez osoby trzecie, bezpośrednio w Spółkach leasingowych. Chętnie udzielimy wszelkich niezbędnych informacji i odpowiemy na pytania, co przyczyni się do lepszego zrozumienia kontekstu i sprawi, że publikowane materiały będą jeszcze bardziej wiarygodne i wszechstronne.

Działając jako Zarząd VB Leasing spółka akcyjna w restrukturyzacji z siedzibą we Wrocławiu, KRS: 0000307665, REGON: 141374292, NIP: 5213482474, o kapitale zakładowym w wysokości 28.201.000,00 zł („Spółka”), w związku z informacjami prasowymi, jakoby:

1. w związku z orzeczeniem Sądu Okręgowego we Wrocławiu (z dnia 18.03.2024 r. w sprawie X GC 197/24) syndyk masy upadłości Idea Banku S.A. w upadłości („Syndyk”) miałby dysponować 63,15% ogółu głosów w Spółce;
2. 07.06.2024 r. miało odbyć się nadzwyczajne walne zgromadzenie VBL zwołane przez syndyka masy upadłości Idea Banku Marcina Kubiczka;
    

uprzejmie informujemy, iż w dniu 07.06.2024 r. nie mogło odbyć się jakiekolwiek walne zgromadzenie Spółki, w związku z czym nie mogły być podjęte jakiekolwiek uchwały, które mogłyby zmienić skład organów Spółki.

Syndyk nie miał i nie ma podstawy prawnej do samodzielnego zwołania walnego zgromadzenia Spółki, czemu zresztą sam dał wyraz inicjując przed Sądem Rejestrowym postępowanie w sprawie upoważnienia go do zwołania walnego zgromadzenia Spółki. Ewentualne więc walne zgromadzenie Spółki musiałby się odbyć bez formalnego zwołania, przy obecności 100% kapitału zakładowego, co – jak wynika z publikacji prasowych – nie miało miejsca.

Spółka wyjaśnia w tym miejscu bowiem, że zgodnie z art. 399 § 3 KSH uprawnienie do samodzielnego zwołania walnego zgromadzenia przysługuje temu akcjonariuszowi, który sam lub z innymi współdziałającymi z nim akcjonariuszami reprezentuje połowę kapitału zakładowego lub co najmniej połowę ogółu głosów w spółce. Natomiast przedmiotowe postanowienie Sądu, z uwagi na to, iż jedynie tymczasowo zawiesiło możliwość wykonywania prawa głosu z części akcji LC Corp, nie zmieniło ani układu właścicielskiego ani udziału poszczególnych akcjonariuszy Spółki w ogólnej liczbie głosów. LC Corp nadal posiada 14 103 akcji stanowiących 50,01 % udziału w kapitale zakładowym Spółki i ogółu głosów w VBL, zaś Syndyk Idea Bank posiada 14 098 akcji stanowiących 49,99 % udziału w kapitale zakładowym Spółki i ogółu głosów w Spółce.

Spółka oświadcza też, iż działania Syndyka zostały zatajone przed nią, w szczególności Spółka do chwili obecnej nie otrzymała jakichkolwiek dowodów świadczących o tym, iż na dzień 07.06.2024 r. ktokolwiek usiłował zwołać i odbyć jej walne zgromadzenie, poza ww. doniesieniami medialnymi.

Spółka więc jedynie z najdalej idącej ostrożności oświadcza, iż jeśli dnia 07.06.2024 r. rzeczywiście miało mieć miejsce jakiekolwiek dotyczące jej wydarzenie korporacyjne, to stanowiło ono wyłącznie prywatne spotkanie jednego z akcjonariuszy Spółki z notariuszem, a wszelkie jego ustalenia mają w sposób oczywisty, w nawiązaniu do ugruntowanej linii orzeczniczej Sądu Najwyższego, przymiot tzw. uchwał nieistniejących, przez co nie wywołują jakichkolwiek skutków prawnych.

Działania te zapewne spotkają się z adekwatną reakcją prawną ze strony zainteresowanych osób, przy czym Spółka, po ustaleniach z wyznaczonym przez Sąd Zarządcą co do zachowania zabezpieczającego prawidłowy tok postępowania sanacyjnego, będzie przede wszystkim nadal skupiała się na swoim procesie restrukturyzacji, w interesie wszystkich swoich akcjonariuszy i interesariuszy.

• Oświadczenie w oryginale

• Sprostowanie VBL - Bankier.pl - 25 marca 2024.pdf
• Sprostowanie VBL - Business Insider - 25 marca 2024.pdf
• Sprostowanie VBL - PAP biznes - 25 marca 2024.pdf
• Sprostowanie VBL - SuperBiznes - 25 marca 2024.pdf